今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在(zài)多数(shù)总统任期内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世界大战，美(měi)国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论上来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府俄罗斯是资本主义还是社会主义(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度(dù)举债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过(guò)于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在(zài)当下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的(de)分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后俄罗斯是资本主义还是社会主义(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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